财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(t勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？uán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？biāo)的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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